中东局势显著升级，以事件的严重性，环球股市周五反应可算相当温和。网上长期有不少人贩卖恐惧，其实经不起市场验证，好耐先中一铺，为了守株待兔所付出的机会成本，远高过表面得益。既然市场并非特别紧张，顶多稍减仓位以防万一就算，不必太过积极回应今次危机。上周五的市况，最重要是说明美元及美国长债依然弱势，大大个避险理由也反攻乏力，看来这是特朗普2.0期间的大趋势。

Circle狂升 反映投资者在变

道指继续最弱，又多了Visa一只传统蓝筹中伏。一篇关于亚马逊及沃尔玛打算考虑推出稳定币计划的报道，令信用卡巨头及支付系统公司的股价受压，跌幅不外乎5%之内。这批公司股价原本在近期高位，调整力度较大亦不出奇，但始终响了警号，尤其是具有颠覆者身份的稳定币USDC发行商Circle（CRCL）同日继续狂升，此起彼落的走势，说明投资者取向的确在变。世界是变得快，而金融市场前瞻性强，走势更加远远走在实际变化之先。

除非特别留意科技发展，一般平民百姓对于稳定币的接受程度当然非常之低，他们认知中现存支付系统的生态，很长时间也不会有变；金融市场相关公司股价走势却已经异动，说明大部分关注产业的投资者，心目中的时间表早得多。最终变化应该大概率落在两者之间，比大众预期快，而比投资者想像中慢。类似情况也发生在电子产品之上，平民百姓对AI电脑或者手机需求未起，科技狂热者却超前地雀跃。

科技带来颠覆 ARKK跑赢

作为投资者，应该站在市场一方，用较前瞻角度迎战，平民百姓在股市中话语权太低。错过了Circle也要亡羊补牢，认真思考稳定币将会带来的机遇及挑战，现时只是概念初期，未来几年肯定有大把补中机会。

至于Visa以及万事达卡这些巨头未必一定没落，他们的管理层一样明白目前挑战所在，将在现有基础上迎接转变。会变得更强抑或等死绝对无保证，只是我们在思考投资角度时，最重要一点已经落在科技发展之上，而不再是中短期盈利的变化。

中东局势紧张以往见得太多，不外乎杂音，反而科技发展带来的颠覆，才值得深入探讨，不要聚焦在错误的地方。美股整体走势远比预期强，正是由以人工智能为首的颠覆股撑起，连ARKK近来也明显跑赢。

传统股份未必只只有力水涨船高，宏观经济其实有颇高风险，通胀持续不振代表不少企业边际利润可能下滑，需要提防Lululemon式个别股灾。

最后说一说港股，与美股表现相反，中国人工智能大股持续受压，反而高息股及中型增长股受追捧。科技股大弱势，可能是个别公司挑起内卷火头而起，但情况实在颇为全面，难以完全解释兼且看不到短期有逆转催化剂，所以简简单单继续以高息股作主力就算。何况美股要博颠覆股，正好和香港的防守股成为绝配。